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Quelle qu'en soit la raison, lorsque qu'ils per?oivent que les marges de man?uvre d'un Etat sont restreintes, il arrive que les investisseurs modifient soudainement leur attitude. Ils exigent alors des taux d'intérêt accrus ou se tournent vers d'autres . Face aux difficultés de financement qui s'ensuivent, un gouvernement peut pour le non-paiement de la dette, ou pour une restructuration entra?nant une perte pour les investisseurs.
sur la solidité financière.
C'est aux gouvernants de déterminer si – et dans ce cas comment – ils entendent les finances publiques et la croissance économique. Mais l'histoire des défauts souverains enseigne que, souvent, les choix économiques, monétaires et/ou budgétaires des Etats ont été déterminants dans leur défaillance. Ces questions ne peuvent donc qu' une place importante [url=http://foroebooks.net/discussion/15842/giubbotti-peuterey-vehicle-shipping-and-their-various-paying-ideas]giubbotti peuterey Vehicle Shipping And Their Various Paying Ideas[/url] dans notre analyse.
Standard and Poor's détaille ces différents facteurs et comment ils sont appréciés dans sa méthode de notation des Etats. Comme toutes nos méthodologies – et n'en déplaise à une légende tenace – elle est publique, réexaminée annuellement et explicitée lors d'échanges réguliers avec les investisseurs. En cas [url=http://www.vivid-host.com/barbour.htm]barbour uk outlet[/url] d'évolution de la méthode, les sont informés et les acteurs de marché [url=http://radiousa247.com/event/15053]hollister pas cher Un super-ordinateur japonais classé premier au top 500 mondial[/url] consultés, y compris les régulateurs.
Par ailleurs, à chaque fois que nous revoyons une note, nous exposons les facteurs qui ont conduit à sa modification ou à son maintien.
Les Etats-Unis ont "perdu leur AAA" cet été parce que la menace d'un défaut de paiement de la dette est [url=http://sactour.net/home.php?mod=space&uid=2901][/url] devenue [url=http://www.mansmanifesto.com]doudoune moncler homme[/url] l'enjeu de marchandages politiciens dans le débat sur la politique budgétaire. S'y ajoute l'incertitude [url=http://www.eastscotinvest.co.uk/mulberry.html]mulberry sale[/url] sur la capacité des représentants américains à s', par-delà leurs divergences politiques, pour sur les rails les très détériorées du pays. A nos yeux, cela traduit des processus de gouvernance et de prise de décision moins stables, moins efficaces et moins prévisibles que pour d'autres pays notés "AAA". Si beaucoup interprètent le passage de "AAA" [url=http://www.rtnagel.com/airjordan.php]nike air jordan pas cher[/url] à "AA+" de manière symbolique, Standard and Poor's s'en tient à l'analyse crédit, le "AA+" n'étant ni plus ni moins que la deuxième meilleure note sur une échelle qui en compte 23.
Elle ne [url=http://www.getconversational.com]hollister france[/url] saurait non plus se au jugement d'un investisseur. Celui-ci doit son propre [url=http://www.achbanker.com/home.php]www.achbanker.com/home.php[/url] travail d'analyse du risque de crédit, et des autres risques auquel il envisage de s'. Et il lui revient d', selon les rendements qu'il anticipe. La notation est l'une des sources d'information à sa disposition. L' institutionnalisée en référence réglementaire du système financier non seulement [url=http://www.bankonco.com/hollister.php]hollister france[/url] la dénature, mais lui donne un r?le totalement disproportionné.
L'environnement politico-institutionnel peut aussi un r?le positif. La note du , par exemple, a été maintenue à "BBB-" début octobre, compte tenu de la détermination, au sommet de l'Etat, à opérer des réformes selon le cadre défini avec l' et le FMI. Quant au "AAA" du , il bénéficie d'un consensus fort, au sein de la coalition au , sur la politique budgétaire à en ?uvre, et de l'efficacité du processus décisionnel.
Or la notation est apolitique. Elle n'évalue ni les décideurs, ni leur appartenance politique, pas plus qu'elle ne leur prescrit d' l'une ou l'autre mesure. Elle compare, sans parti pris, un risque de défaut par rapport à un autre. La note, fruit d'une analyse de type fondamental, synthétise des facteurs pouvant , à l', sur la capacité et la volonté d'un emprunteur à sa dette. En totalité et à bonne date.
Dans le cas d'un Etat, l'environnement politico-institutionnel est clairement l'un de ces facteurs, et cela n'a rien de nouveau. Les autres facteurs [url=http://www.sandvikfw.net/shopuk.php]hollister outlet sale[/url] de risques portent essentiellement sur l'économie, la balance des paiements, les marges [url=http://www.davidhabchy.com]barbour sale[/url] de man?uvre monétaires et budgétaires, la dette et le hors bilan.
Notre analyse ne juge pas les politiques. Elle s'adresse aux créanciers, actuels ou futurs. Elle a pour vocation de les sur la probabilité de récupérer les sommes prêtées à terme, non sur l'opportunité de les . Cette analyse ne saurait donc être idéologique et se sur les mérites de tel [url=http://www.materialistanyces.com]louboutin pas cher[/url] ou [url=http://www.rtnagel.com/airjordan.php]jordan pas cher[/url] tel parti ou dirigeant.
La note de l' a été abaissée de "A+" à [url=http://www.getconversational.com]hollister pas cher[/url] "A" en septembre, principalement en raison de trois facteurs : la détérioration des perspectives de croissance économique, l'aggravation du poids de la dette et l'inefficacité des mesures prises face à ces évolutions. Nous avions, pour les mêmes raisons, dégradé cette note en 2004 et en 2006.